透视平安健康半年报，互联网医疗健康的焕新时刻

8月24日，安全安康(股票简称安全好大夫，1833.HK)公布2021年中报，各项功绩稳步增加。完成总支出38.18亿元，同比增加39%。此中，中心营业医疗效劳继续高速增加，奉献支出达10.67亿元，同比增加50.6%，远高于公司全体增速。

作为中国抢先的互联网医疗安康效劳平台，安全安康是流量最年夜的互联网医疗平台之一。停止往年6月尾，安全安康累计注册用户数达4亿人，较2020年同期增加5500万人，同比增加15.7%，累计付用度户数达3210万人，同比增加69.6%，用户付费志愿明显晋升。

透视往年中报，流量是安全安康的劣势，给公司功绩带来了可不雅的增加。但正在功绩以外，安全安康作为安全医疗生态圈的紧张成员，饰演着流量出口与线上医疗效劳供给者的紧张脚色。

2020年中报，安全安康订定片面计谋晋级，往常曾经获得必定的效果，付用度户数的年夜幅增加便是最佳的证实。

这份财报，表现这家互联网医疗龙头正处正在焕新时辰。除向市场证实了安全安康继续增加的功绩，更转达了安全安康与团体高度协同的计谋意思。

就仿佛忒休斯之船那样，固然安全安康营业主体未发作变革，但正在与平台深度协同后，实则公司营业的中心合作力曾经发作改动。

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功绩增速迸发，安全安康片面提速

正在疫情重复的布景下，安全安康交出了一份可圈可点的财报。

患上益于片面计谋晋级带来的合作力晋升，安全安康总营收从头规复高速增加。详细来看，2021年上半年，安全安康总营收31.18亿元，同比增加39%，这一增速远高于客岁同期20.9%的增加。

关于安全安康如许营收范围打破30亿元的巨无霸而言，营收减速增加是很难的。往年上半年翻倍的营收增加率象征着，安全安康的底层营业合作力正在发作演变，而且这类演变式增加临时让咱们难以看到止境。

进一步聚焦，安全安康的中心营业医疗效劳营收10.67亿元，增速达50.6%，固然较客岁同期106.8%有所放缓，但这项营业正在总营收中的占比却由客岁的25.8%晋升至27.9%。

纵不雅全部安康生态，正在线医疗效劳次要聚焦C端，承当全部生态流量出口的功用。

凭仗 AI 辅佐+自有医疗团队的中心劣势，安全安康为用户供给更实时、更便利的诊疗体验。如碰到有其余安康效劳需要的用户，会导流至其余营业版块。凭仗优良的用户体验，用户粘性与付费志愿都正在明显加强。

停止6月尾，安全安康自有医疗团队职员牢固，持续保持正在2000摆布。AI辅佐诊疗零碎的效劳才能继续增强，曾经可以掩盖3000种疾病诊断，年夜幅晋升了全部平台的问诊服从以及准确度。别的，安全安康还签约协作内部大夫3.8万人，较客岁同期数目翻倍。

线下医疗生态建立方面，停止6月尾，安全安康已经有协作病院3000家，此中三甲病院占比超越50%，并经过本身流量，赋能线下药房实现如约，激起全部供给链的服从。今朝公司曾经协作药店16.3万家，远高于客岁年末的15.1万家。

花费型医疗营业是往年财报的另外一个走光，录患上营收7.14亿元，同比增速由客岁的12.2%晋升至66.1%。经过以安康体检为切入点，拓展至B端构成穿插发卖，取得了少量企业用户的喜爱，同时经过衔接医疗机构供给商，满意用户医美、基因检测等多元化需要。

另外一方面，安康商城营业为客户供给医疗安康产物的全方位供应，完成医疗安康全流程的效劳闭环。

因为安康商城是安全安康营收占比最年夜的营业，占比靠近50%，以是投资者很简单就把安全安康当做是传统医药电商平台。但安康商城营业树立正在安全安康全部生态系统上，年夜幅优化用户体验，俭省用户的工夫，其计谋意思弘远于红利才能。

安康办理营业则是安全安康针对于将来的规划，专一于用户的一样平常安康办理。不管用户是安康、亚安康仍是慢病，安康办理营业都能针对于性的供给效劳。固然这项营业的占比没有高，但却将安全安康的营收由医疗延长至安康范畴，关于客户的效劳也从低频走向高频。

正在此以前，安全安康就推出了立异计谋产物药诊付，以正在线医疗效劳为中心，以效劳系列、什物系列、保险系列、零碎及数据四年夜产物为根底，以贸易保险为助力，完成医、药、险交融的立异协作形式，为药店、药企强势赋能，处理用户诊疗、购药、领取三年夜成绩。

可以完成医、药、险的片面交融，就需求安全安康走出温馨区，由专一低频的医疗效劳到放眼高频的医疗安康效劳。正在控费根底上，为用户供给有温度、差别化的产物及优良业余的效劳，让用户看好医、用好药、少费钱、更安康。

不管是累计注册用户数，仍是累计付用度户数，往年上半年安全安康的增速都明显晋升。由此来看，安全安康过来一年的转型是乐成的。

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财报面前，安全安康焕新的代价

固然安全安康这份财报也并不是浑然一体。

为了继续坚决计谋晋级，安全安康正在渠道、效劳以及才能方面都停止了年夜笔投入，因而招致公司净盈余8.79亿元，较客岁同期进一步扩展。

大概良多投资者会吐槽安全安康盈余的加重，但正在一家营业片面焕新的公司眼前，将来的生长代价远比当下的盈余愈加紧张。

特别是安全安康的盈余并不是任意烧钱，而是有针对于性的聚焦于包括渠道晋级正在内的计谋晋级，增强与安全团体的协同。

医疗安康效劳与金融、保险的协同，自身便是安全安康一直探究的标的目的，毫无疑难与安全团体的协作则是安全安康最明显的护城河。安全团体系统内有2亿多的金融客户，可以无效的将他们转化为安全安康的用户，这实则便是很年夜的一块营业增量。

往年开端，安全安康片面展开与安全寿险的渠道晋级，正在重疾险保单中添加了臻享RUN效劳，投保用户能够享用到包含私人大夫、小病有陪护、术后照顾护士等一系列增值效劳。

同时，自有医疗团队化身为业余的医疗客户司理，经过仔细的解说，让用户可以精确了解安全安康的代价，享用更暖和的效劳。

实践上，安全团体的金融客户粘性都很强，关于安全安康效劳的承受度也更高。正在深度交融安全安康的效劳后，无疑会匆匆使这些用户的代价进一步晋升。

正在企业用户方面，安全团体各条营业线的B端企业用户仍然可以为安全安康继续导流。停止今朝，安全安康曾经累计效劳3800多家企业，掩盖近百万员工。

安全安康以体检为切入点，为企业用户量身定做专属产物，同时减速促进员工体检陈述的解读才能，并对于安康档案以及安康办理效劳停止了片面晋级。

为了能让企业用户有更好的体验，安全安康为其量身打造了口袋安康APP，可以掩盖安康档案、便利就诊、安康办理、花费医疗等局部营业品类。

作为安全团体医疗生态圈的旗舰产物，除从团体取得赋能外，实践上安全安康自身也给团体以及群众带来了代价。对于团体而言，为团体低价值客户供给全性命周期效劳，打造有温度的金融;对于群众而言，衔接商保与医药，处理领取困难，为用户供给更有温度、无感染的效劳。

从财报中，投资者只看到了安全安康账面的盈余，但却不留意到，这些投入并不是盈余而是一种投资。实践上，安全安康将来的投资逻辑很复杂，只需可以将安全团体的用户乐成导流并效劳好他们，那末安全安康的投资代价将成数目级晋升。

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将来的计谋延长：做深、做透、做年夜

虽然安全安康的这份财报有明显改动，但公司更年夜的代价则正在将来。

跟着安全安康进一步向团体金融端客户延长，相互之间的协同将进一步加深。金融端用户粘性高、购置力强，关于安全品牌极其承认。纵不雅财报，安全安康将来的计谋计划能够归纳为三点：做深、做透、做年夜。

做深方面，次要指的是进一步深入对于渠道用户的效劳，持续丰厚会员产物品类，从而浸透到安全团体更多渠道的优良客户。比方正在安全安康险渠道推出E生保门诊包，正在安全产险推出药诊卡效劳，他们的目标都是为了进一步做深渠道的用户。

将来，安全安康将持续探究交融安全团体综合金融渠道的体式格局，主动获得团体的高品质用户，并打造具备更强协异性、更低价值的医疗+安康效劳。

做透方面，安全安康将进一步晋升B端企业员工正在线问诊的体验，让这些患上来不容易的优良用户逼真的体验到安全安康的优良效劳。经过进一步美满线上线下全场景的效劳流程，进一步减缓看病难、看病贵、属地医疗资本告急的成绩。

详细而言，安全安康方案为数万家年夜型企业客户打造立异安康计划，为万万企业用户定制真正有温度的企业渠道效劳产物。

做年夜则是聚焦将来，今朝安全安康曾经正在日本打造一站式互联网医疗安康生态，而且取得日本各级政府承认的核酸检测以及疫苗效劳供给商。全部上半年，安全安康正在日本的营业逾额实现5倍功绩目的，开展势头迅猛。

将来，国内市场将会成为安全安康的新蓝海，公司估计将会进一步扩展效劳范畴，复制更多相似日本市场如许的乐成。

做深、做透、做年夜也恰是安全安康客岁聚焦渠道、效劳、才能三小气向晋级计谋的进一步深入。

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趋于完好的闭合生态

团体赋能是安全安康的中心劣势，但打铁还需本身硬，假如安全安康没法供给优良的效劳，那末即便有再多的流量撑持也难以让其走向乐成。

聚焦安全安康营业层面，正在颠末多年的积淀后，安全安康曾经构成了趋于完好的闭合生态。

今朝，安全安康曾经构成正在线医疗、花费型医疗、安康商城、安康办理及互动四年夜中心版块，掩盖用户的一切安康需要，买通社保-商保-用户-医疗-病院全通路，贯穿全部安康财产高低游。

从问诊，到体检、医美，再到商品推销、安康办理，不管用户有怎么样的需要，安全安康都能完满满意。特别跟着安康办理营业的夯实，有病看病，无病防备，安全安康的生态系统曾经延长至全部安康范畴。

关于安全安康的投资，不该该聚焦于短时间盈亏，而该当放正在全部平台生态代价的建立上。正在效劳建立进程中，安全安康必将会停止年夜范围的投入，但跟着团体的客户资本导入，安全安康的功绩将迎来迸发。

据财报后德律风集会泄漏，这一盈亏均衡点无望正在2024年到达。也便是说，跟着安全安康与团体协同度的不时加深，营业曾经片面焕新的安全安康，其功绩无望跟着范围效应的晋升而增加。

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